据经济之声《交易实况》报道，近期经济出现政策性企稳。5月中采和汇丰PMI指数均略有回升，建筑业订单大幅回升。随着国家的进一步调控，很多机构认为地产行业已经进入白银时代，房地产企业极可能迎来新一轮的洗牌过程。与此相关的建筑行业也面临着更大的压力，亟需向更加精细化的管理方向转型。在降息降准、利率下降、首付比调低、认房不认贷、营业税减免购房年限从5年降到2年等政策刺激下，北上广深甚至出现10%以上的价格上涨。

哪些房地产公司开始出现投资价值?目前一二线城市地产销量明显回升，土地购置也开始加快。从上市公司的估值角度来看，房地产板块现在处于一个什么样的估值水平，如果地产基本面开始回暖，这个估值有没有修复的空间?国金证券财富中心策略分析师黄岑栋就此做出了分析解读。

黄岑栋：其实从它最本身的一个估值角度来看，我们把房地产板块打包一起来看，它现在动态的PE大概在20倍左右，但是去看万科、金地、保利和招商地产，其实万科现在总体动态估值也就是10倍，保利也就是10倍左右，招商地产大概是在16倍左右，金地在十几倍。因此，总体上来看，对于一些比较大的龙头企业为主的一些房地产，它的整体PE不是特别高，也就10倍到15倍之间。如果房地产基本面持续回暖，从目前整体趋势上来看，这个可能性比较大，毕竟第一，目前整体的政策，尤其对于房地产政策还是属于一个比较宽松的一种环境。一些地方政府还在不断的出台刺激房地产市场的政策。因此我们觉得现在回暖的一个态势，有可能会逐渐从现在的一线，慢慢延伸到二线、三线，这会形成一种趋势。第二，货币政策还是比较宽松，也不排除未来还会有降息或者是降准的这种可能性，就使得大家目前购房的成本一方面受到政策放松的影响，而出现一个成本的下降，另一方面，受于本次股市的上涨，也使得大家整体的收入出现一定程度的上升，这样一来有利于他们购房。因此整体上来看，房价的趋势回暖应该还是会逐渐的进行下去。在这样一个比较好的趋势背景下，如果按照估值，就像以前估值平均水平的话，对于一些房地产尤其是一些龙头而言，它们可能还会面临40%到50%的上涨空间。

我们一直说，房地产企业有很大的库存压力。在降息降准、利率下降之后，会为企业减多少压力?这是否会在半年报中有所体现?

黄岑栋：其实房地产企业的压力，我觉得来自于两方面，第一来自于它本身融资成本的压力。第二是它库存的压力，由于去年整体销量比较低迷，使得一些二、三线城市，包括一线城市整体库存都达到一个历史高位，但随着近期一些城市的回暖，尤其在一线城市，包括深圳等，都是出现了比较明显的回暖迹象，使得一线城市房地产企业库存开始出现了下降，尤其深圳下降幅度非常之快。我觉得随着后期整体需求比较旺盛的背景下，同时由于去年包括今年上半年整体新开工的面积比较多，因此，后期整体库存可能会呈现出一种下降的态势，而且会逐渐从一线慢慢延伸到二线和三线。